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深挖消费范围投资机会

来源:本站添加时间:2019-07-01 点击:

  证券时报记者 张燕北

  今年以来消费板块表现突出,公募基金也连续加鼎力度布局消费主题基金。日前,合煦智远消费主题股票基金启动发行。拟任基金经理程卉超深耕消费行业研究范围近10年。他觉得,消费行业投资需要以扎实系统的基础面研究为根底,同时要做“有心人”,善于从日常细节中觉察投资机会。在他看来,消费还是经济开展的压舱石。投资者可借助主题基金,把握消费进级带来的投资机遇。

  “做有质量的价值投资。”程卉超这样总结本人的投资理念。他强调投资逻辑的可考证跟 投资流程的可反复,通过抓住中心驱动因素跟 连续跟踪要害指标,一直挖掘危险收益拥有较大吸引力的投资标的。

  程卉超表示,由于将来的不肯定性跟 本身的认知局限性,更偏好质量型跟 价值型公司。“这两类公司预期之外的上行概率超过预期之外的下行概率。质量因子跟 价值因子会带来逾额收益。”

  在投资实践中,程卉超强调关于长期主线的把握。“关于上市公司的危险定价需要看得远一些,暂时性的、周期性的因素并非起抉择作用的要害因子。不论市场环境如何,企业中心品质是评估价值的主要根据。合煦智远消费主题股票基金也将重点投资于连续发明社会价值、成长空间大、产业链位置高、盈利模式清晰、具有中心竞争力的上市公司。”

  程卉超觉得,消费已经成为中国经济增长最重要的驱能源。2014年以来,消费代替投资成为GDP增长贡献最大因素。“消费类行业市值占比存在上升空间,与美国市场比拟,医药、必选跟 可选消费市值权重均较低。中国消费行业将来将连续出现巨型公司,翻新药、民众饮料、食品、日化、汽车、衣饰化妆品跟 连锁等行业还有较大的开展空间”。

  谈及消费进级,程卉超表示,中国的消费进级由收入、人口结构跟 技巧开展等相关因素驱动,是长期趋势。在此过程中,品牌消费将充分受益于消费进级;相关公司通过翻新带来效率晋升跟 消费者体验改良,得以分享伟大的市场份额。优质消费品公司在产品、渠道跟 品牌等方面的护城河越来越宽,通过一直满足人们连续的消费进级需求,发明出更多价值。

  程卉超觉得,在A股市场,预测短期市场关于比难。但在更长的光阴领域内,整体市场的报答是均值回归的。“依据海通证券的研报数据,年初A股危险溢价为4.6%,而2005年以来的高点是4.9%,所以年初市场低价是关于比肯定的。目前A股危险溢价为2.8%,与2016年熔断后差不久,并不算贵。而且A股结构性机会仍然良多。”